O JPMorgan atualizou sua recomendação para as ações da ISA Energia (ISAE4), mudando de uma posição de “underweight”, que significa exposição abaixo da média do mercado, para “overweight”, ou seja, uma recomendação de compra. O banco estabeleceu um novo preço-alvo para as ações da empresa, que subiu de R$ 26,50 para R$ 30. Essa mudança sugere um potencial de retorno de aproximadamente 20% até o final de 2026.
De acordo com o banco, a ISA Energia apresenta uma assimetria de risco que favorece a alta, especialmente em comparação com outras empresas do setor elétrico, onde as ações da ISA têm apresentado um desempenho inferior. O JPMorgan identifica três fatores que podem impulsionar o valor das ações, os quais ainda não estão refletidos na taxa interna de retorno real da empresa.
Os três pontos destacados como possíveis fontes de valorização incluem:
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Regulação: Estima-se que haja um ganho de aproximadamente R$ 500 milhões em valor presente líquido devido a discussões regulatórias sobre investimentos passados que não receberam remuneração adequada.
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Litígios: A empresa está em negociações com o governo de São Paulo a respeito dos custos relacionados a fundos de pensão que a ISA Energia tem pago, o que pode representar um potencial ajuste de 23% a 33% no valor presente líquido.
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Cenário Macroecônomico: A empresa pode se beneficiar de cortes na taxa Selic. Cada redução de 100 pontos base pode resultar em um aumento de 3% no lucro por ação projetado para 2026 e 2027. O banco observa que a ISA Energia está ampliando o tempo de seu fluxo de caixa por meio de crescimento orgânico e aquisições, favorecendo um ambiente de taxas de juros mais baixas.
Por outro lado, existem riscos a serem considerados. A empresa apresenta uma alta alavancagem financeira, que é estimada em cerca de quatro vezes a relação entre a dívida líquida e o lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda) para o período de 2026 a 2029. Além disso, há a possibilidade de pressão vendedora no mercado devido à participação de 21% da Axia na ISA Energia, especialmente em relação a comentários anteriores sobre desinvestimentos.
A análise do JPMorgan indica uma perspectiva positiva para as ações da ISA Energia, com fatores que podem contribuir para um aumento significativo no seu valor nos próximos anos.
