Bitcoin Enfrenta Dificuldades em Níveis Críticos
A recente luta do Bitcoin em permanecer acima dos níveis de custo importantes indica uma queda na demanda e uma distribuição contínua entre os detentores de longo prazo. Embora a volatilidade tenha diminuído e o posicionamento de opções esteja equilibrado, o mercado agora depende das decisões do Federal Reserve. Qualquer surpresa negativa pode aumentar a volatilidade novamente.
No fim de semana, o Bitcoin teve uma leve recuperação, passando brevemente pela faixa de preços entre $107K e $118K. Essa recuperação, no entanto, foi limitada pela pressão de venda dos investidores de longo prazo, o que impede um avanço mais significativo. O mercado está batalhando para se estabilizar acima do custo para os detentores de curto prazo, que fica em torno de $113K. Se não conseguir manter esse nível, pode haver um recuo maior em direção ao preço realizado de investidores ativos, que está em aproximadamente $88K.
Os detentores de curto prazo estão vendendo suas moedas com prejuízo, enquanto os detentores de longo prazo continuam a liquidar suas participações a uma taxa média de 104 mil BTC por mês. Essa tendência mostra uma confiança reduzida no mercado. A volatilidade implícita também caiu consideravelmente após a queda de outubro, com o fluxo de opções mostrando um hedging controlado para o lado positivo e uma proteção moderada para o lado negativo.
A calma atual na volatilidade depende do próximo movimento do Federal Reserve. Um resultado suave poderia manter a estabilidade, mas qualquer tom mais rígido a respeito das taxas pode reverter a situação, levando a um aumento na procura por proteção contra quedas.
Análise Ouro
No mercado de Bitcoin, o padrão de recuperação observado no último fim de semana reflete comportamentos anteriores após picos de preço. A recuperação se deu na faixa de $116K, mas logo voltou a recuar para cerca de $113K. Essa dificuldade em romper barreiras de resistência demonstra como a venda por parte dos detentores de longo prazo continua a limitar o movimento ascendente.
Nos últimos dias, o Bitcoin se mostrou incapaz de fechar semanalmente acima de $113.1K. Esse patamar é crucial, pois geralmente indica a presença de força compradora suficiente para equilibrar a pressão de venda. O padrão atual sugere uma diminuição na demanda, e, se essa situação se mantiver, o preço poderá testar níveis de suporte em $88K, um sinal de possíveis correções mais profundas.
Os dados sobre os detentores de curto prazo indicam que eles têm sofrido perdas, algo que historicamente precede uma capitulação no mercado. O indicador que mede o lucro ou prejuízo não realizado dos detentores de curto prazo mostra um quadro negativo, embora ainda distante de níveis que normalmente sinalizariam uma capitulação total. O fato de o Bitcoin estar operando entre $107K e $117K sugere um mercado em delicado equilíbrio, onde a confiança dos investidores está sendo testada.
Distribuição de Detentores de Longo Prazo
A pressão de venda contínua dos detentores de longo prazo (LTHs) está afetando a estrutura do mercado. A média de venda líquida caiu para 104 mil BTC por mês, o que representa a maior onda de distribuição desde julho. Essa pressão no mercado reflete um sinal de exaustão, já que investidores mais antigos estão realizando lucros em um contexto de demanda fraca.
Historicamente, as expansões significativas no mercado começaram após os detentores de longo prazo mudarem de um cenário de vendas líquidas para acumulação. Portanto, um retorno a entradas líquidas positivas por parte desses investidores é essencial para restabelecer a resiliência do mercado e preparar o cenário para uma nova fase de alta. Até que essa mudança ocorra, a pressão de venda deve continuar impactando os preços.
Para medir a intensidade da venda dos LTHs, observa-se o volume de transferência para as exchanges, que atingiu cerca de $293 milhões por dia, mais que o dobro do volume habitual. Essa elevação indica que os investidores estão realizando lucros consistentemente, colocando pressão sobre o mercado e dificultando a absorção pela demanda de compra.
Situação no Mercado de Opções
No mercado de opções, a volatilidade implícita caiu, refletindo uma diminuição na ansiedade dos investidores. O estresse de volatilidade observado após a queda de 10 de outubro continua a se normalizar. A volatilidade realizada ao longo de 30 dias caiu para 42,6%, apontando para uma ação de preços mais calma.
Com a normalização da assimetria de opções, a preferência dos traders está se deslocando para a utilização adequada dos prêmios. A atividade de compra de opções de compra (calls) está variando bastante entre os níveis de preço, refletindo um otimismo moderado. A estrutura atual sugere que os traders estão optando por participar de um avanço moderado, mas ainda sem grande confiança em alcançar novos máximos históricos.
Por fim, a estrutura do mercado aponta para um cenário de consolidação próxima aos níveis atuais, com expectativa de pequenos recuos em vez de quedas acentuadas. Traders parecem acreditar que a fase mais severa de liquidações ficou para trás e o foco agora está em manter a estabilidade e gerar volatilidade controlada.
A próxima decisão do Federal Reserve é vista como um possível catalisador no mercado. O consenso é que uma redução nas taxas já está embutida nas expectativas, que podem ser desestabilizadas caso o resultado seja diferente do esperado.